国际清算银行敲警钟：AI热潮或退潮，霍尔木兹海峡危机成全球经济新威胁

当地时间28日，总部位于瑞士巴塞尔的国际清算银行（BIS）发布最新报告，指出当前全球经济增长正面临多重压力，其中人工智能热潮的可持续性、金融体系的脆弱性、公共财政紧张以及通胀上行等问题尤为突出。 报告同时警告，霍尔木兹海峡的“历史性关闭”已引发能源及其他原材料供应危机，对全球经济前景构成新的重大威胁。 ## AI热潮或难持续 报告特别提到，近年来全球范围内掀起的人工智能投资热潮可能难以持续。 BIS认为，尽管AI技术在多个领域展现出巨大潜力，但市场对其商业化和长期盈利能力的预期可能过于乐观。 这一判断与近期部分科技公司AI项目回报不及预期的现象相呼应。 BIS并未具体点名任何公司或国家，但指出过度投资和泡沫风险正在积累。 ## 金融体系与财政压力 在金融领域，BIS警告称，全球金融体系仍存在显著脆弱性，包括部分市场流动性不足、影子银行风险上升以及利率快速变化带来的资产重定价压力。 与此同时，许多国家的公共财政状况持续紧张，高债务水平限制了政府应对经济下行或未来危机的能力。 通胀方面，尽管部分经济体物价涨幅有所回落，但核心通胀依然顽固，可能迫使央行维持紧缩政策更长时间。 ## 霍尔木兹海峡危机：能源供应的“历史性”冲击 报告中最引人关注的一点是，BIS将霍尔木兹海峡的“历史性关闭”列为全球经济面临的直接威胁。 霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道之一，每天承载约三分之一的全球海运石油贸易。

BIS认为，一旦该海峡因冲突或封锁而长期关闭，将引发能源和原材料供应严重中断，推高全球生产成本并加剧通胀压力。 值得注意的是，报告指出，尽管近期地缘政治紧张局势有所缓解，且国际油价已大幅下跌，但此次冲击造成的影响可能持续存在。 BIS并未明确说明“关闭”的具体时间或原因，但暗示其影响已远超短期市场波动，可能对全球供应链和贸易格局产生长期结构性改变。 ## 市场反应与政策展望 报告发布后，市场反应相对平淡，但投资者对美联储政策路径的关注度上升。 据CME“美联储观察”工具显示，美联储7月维持利率不变的概率为69. 5%，累计加息25个基点的概率为30. 5%。 而到9月，维持利率不变的概率为40. 4%，累计加息25个基点的概率为46. 9%，累计加息50个基点的概率为12.

8%。 这表明市场预期美联储仍将保持谨慎，在通胀与经济增长之间寻求平衡。 ## 行业视角：AI泡沫与实体经济脱节 从AI行业的角度看，BIS的警告并非空穴来风。 当前AI领域的投资热潮主要集中于大模型和生成式AI，但商业化落地仍面临技术成熟度、数据安全、监管合规等挑战。 AI大狗（AIdadog. com）作为AI导航与资讯平台，观察到许多初创公司依赖融资维持高估值，而实际用户增长和收入转化并不匹配。 BIS的报告提醒投资者，AI热潮的退潮可能比预期来得更快，尤其是当宏观环境恶化时，资本将优先流向确定性更高的领域。 ## 结语 国际清算银行的最新报告为全球经济敲响了警钟。 AI热潮的可持续性、金融体系脆弱性、公共财政紧张以及霍尔木兹海峡的潜在危机，构成了一个复杂且相互关联的风险网络。 对于政策制定者和市场参与者而言，如何在不确定性中寻找确定性，将是未来一段时间的核心课题。